競(jìng)價(jià)成交

 

1.競(jìng)價(jià)原則：證券交易所內(nèi)的證券交易按價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先原則競(jìng)價(jià)成交。

 

價(jià)格優(yōu)先：價(jià)格優(yōu)先原則表現(xiàn)為：價(jià)格較高的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于價(jià)格較低的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)，價(jià)格較低的賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先于較高的賣(mài)出申報(bào)；市價(jià)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)優(yōu)先于

限價(jià)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)。

 

時(shí)間優(yōu)先：時(shí)間優(yōu)先原則表現(xiàn)為：同價(jià)位申報(bào)，依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序。電腦申報(bào)競(jìng)價(jià)時(shí)，按計(jì)算機(jī)接受的億建順序排列；書(shū)面申報(bào)競(jìng)價(jià)時(shí)，按證券經(jīng)紀(jì)商接到書(shū)面憑證的順序排列。

 

2.競(jìng)價(jià)方式：目前證券交易所一般采用兩種競(jìng)價(jià)方式，即在每日開(kāi)盤(pán)時(shí)采用集合競(jìng)價(jià)方式，在日常交易中采用連續(xù)競(jìng)價(jià)方式。

 

集合競(jìng)價(jià)確定成交的原則是：

首先，在有效價(jià)位范圍內(nèi)選取使所有有效委托產(chǎn)生最大成交量的價(jià)位。如有兩個(gè)以上這樣的價(jià)位，則依以下規(guī)則選取成交價(jià)位：高于選取價(jià)格的所有買(mǎi)方有效委托和低于選股價(jià)格的所有賣(mài)方有效委托能夠全部成交，與選取價(jià)格相同的委托一方必須全部成交。如滿(mǎn)足以上

條件的價(jià)位仍有多個(gè)，則選擇離上日收市價(jià)最近的價(jià)位。

 

其次，進(jìn)行集中撮合處理。所有買(mǎi)方有效委托按委托限價(jià)由高到低的順序排列。限價(jià)相同者按照進(jìn)入撮合主機(jī)的時(shí)間選后排列。所有賣(mài)方有效委托按照委托限價(jià)由低到高的順序排列。限價(jià)相同者按照進(jìn)入撮合的時(shí)間先后排列。依序逐筆將排在前面的買(mǎi)方委托與賣(mài)方委托配對(duì)成交，即按照價(jià)格優(yōu)先，同等價(jià)格下時(shí)間優(yōu)先的成交順序依次成交，直至成交條件不滿(mǎn)足為止，即所有買(mǎi)入委托的限價(jià)均低于賣(mài)出委托的限價(jià)。所有成交都以同一成交價(jià)成交。

 

連續(xù)競(jìng)價(jià)：集合競(jìng)價(jià)結(jié)束，交易時(shí)間開(kāi)始時(shí)，即進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)，直至收市。連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的特點(diǎn)時(shí)，每一筆買(mǎi)賣(mài)委托輸入電腦自動(dòng)撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進(jìn)行不同的處理，能成交者予以成交；不能成交者等待機(jī)會(huì)成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待。按照我國(guó)目前的有關(guān)規(guī)定，在無(wú)撤單的情況下，委托當(dāng)日有效。若遇到股票停牌，停牌期間的委托無(wú)效。

 

（1）連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)的申報(bào)方法為:①無(wú)論買(mǎi)入或者賣(mài)出，按現(xiàn)行規(guī)定，股票（含A、B股）、基金類(lèi)證券在一個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲幅度不能超過(guò)10%。但新股在上市當(dāng)日無(wú)此限制。對(duì)首日開(kāi)盤(pán)后每次成交價(jià)格的漲跌幅度，上海證券交易所規(guī)定不得超過(guò)15%，深圳證券交易所規(guī)定不得超過(guò)500個(gè)檔位（每個(gè)檔位為0.01元）。此外，深圳證券交易所還規(guī)定上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)相對(duì)于發(fā)行價(jià)的波動(dòng)價(jià)格幅度不得超過(guò)1500個(gè)檔位。

②如買(mǎi)入或者賣(mài)出有一方無(wú)揭示價(jià)格，則申報(bào)價(jià)格按另上方的即時(shí)揭示價(jià)格上下一定的百分比為限。

③如果買(mǎi)賣(mài)雙方均無(wú)揭示價(jià)格，則按最新一筆成交價(jià)為申報(bào)價(jià)格的基準(zhǔn)。

 

（2）連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的決定原則為：

①最高買(mǎi)進(jìn)申報(bào)與最低賣(mài)出申報(bào)價(jià)位相同。

②買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格高于市場(chǎng)即時(shí)的最低賣(mài)出申報(bào)價(jià)格時(shí)，取即時(shí)揭示的最低賣(mài)出申報(bào)價(jià)位；賣(mài)出申報(bào)價(jià)格低于市場(chǎng)即時(shí)的最高買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格時(shí)，取即時(shí)揭示的最高買(mǎi)入申報(bào)價(jià)位。

 

（3）連續(xù)競(jìng)價(jià)成交價(jià)的確定原則為：對(duì)新進(jìn)入的一個(gè)買(mǎi)進(jìn)有效委托，若不能成交，則進(jìn)入買(mǎi)入委托隊(duì)列等待成交；若能成交，即其委托買(mǎi)入限價(jià)高于或等于賣(mài)出委托隊(duì)列的最低賣(mài)出限價(jià)，則與賣(mài)出委托隊(duì)列順序成交，其成交價(jià)格取賣(mài)方叫價(jià)。對(duì)于新進(jìn)入的一個(gè)賣(mài)出有效委托，若不能成交，則進(jìn)入賣(mài)出委托隊(duì)列等待成交；若能成交，即其委托賣(mài)出限價(jià)低于或等于買(mǎi)入委托隊(duì)列的最高買(mǎi)入限價(jià)，則與買(mǎi)入委托隊(duì)列順序成交，其成交價(jià)格取買(mǎi)方叫價(jià)。